#Lukáš Kovanda, Ph. D.

Trump se raduje, akciové trhy v USA dnes pokořily nový rekord. Zlato je na pětiletém maximu, koruna sílí

21. června 2019

Americké akciové trhy během dnešního obchodování vystoupaly na nový historický rekord. Zlato přitom zdražilo na nejvyšší cenovou úroveň za posledních více než pět let.

Důvodem růstu burz jsou včerejší holubičí signály šéfa americké centrální banky Jeroma Powella. Trh si jeho slova vykládá jako otevření dveří možnosti, že americká centrální banka sníží klíčovou úrokovou sazbu možná už příští měsíc, na svém červencovém zasedání. Stalo by se tak poprvé od roku 2008. Na možné uvolnění měnové politiky reaguje i zlato, které těží z rostoucí obavy trhu ze znehodnocování dolaru i z toho, že dolar není nyní vůči němu tak atraktivní investicí.

Investoři nyní v podstatě zcela věří tomu, že ke snížení sazeb dojde právě už v červenci. To povzbuzuje akcie, protože firmy i domácnosti mají obecně při nižších sazbách dostupnější úvěry, což podněcuje investice i spotřebu. Otázkou však zůstává, zda se dostupnější úvěry opravdu promítnou do růstu investic a spotřeby, a tedy i zaměstnanosti. Mnozí ekonomové upozorňují, že obchodní válka je negativní nabídkový šok, s nímž měnová politika mnoho nezmůže.

Koruna každopádně dnes vůči dolaru posiluje, z úrovně nad 22,80 za jeden dolar na nynějších necelých 22,70 za dolar. Lze předpokládat další slábnutí americké měny, i vůči koruně. Řada investorů je stále překvapena obratem, který americká centrální banka od začátku letošního roku učinila. Na přelomu roku její zvýšení sazeb způsobilo na burzách paniku a mohutné výprodeje. Uplynul půlrok a jestřábí postoj banky se změnil v postoj holubičí, aniž by se za tu dobu adekvátním způsobem změnil stav americké ekonomiky a její výhled.

Nezodpovězenou otázkou zůstane, jakou roli v nevídaném obratu americké centrální banky sehrál tlak amerického prezidenta Donald Trumpa. Ten na přelomu roku dokonce zvažoval, zda mu legislativa umožňuje šéfa banky Powella odvolat. Nyní by už jej Trump zřejmě neodvolával, i kdyby mohl. Slabý dolar a rostoucí burzy mu hrají do představ o znovuzvolení v příštím roce.

Lukáš Kovanda

Lukáš Kovanda, Ph.D., je český ekonom a autor ekonomické literatury. Působí jako hlavní ekonom CZECH FUND. Analyzuje a komentuje makroekonomická témata, investice i nové fenomény typu sdílené ekonomiky, kryptoměn či fintechu. Přednáší na Národohospodářské fakultě Vysoké školy ekonomické v Praze.
Je členem vědeckého grémia České bankovní asociace.

Více o mně

Odebírejte ekonomické komentáře