Ruské rezervní zlato už od začátku invaze zhodnotilo v rozsahu větším, než odpovídá zmrazeným rezervám
Nynější mimořádný růst cen zlata na světových trzích právě „rozmrazil“ ruské devizové rezervy. Vůbec poprvé totiž zhodnocení zlata z ruských rezerv v absolutním dolarovém vyjádření převyšuje objem rezerv, které byly Rusku v rámci západních sankcí zmrazeny krátce po zahájení jeho invaze na Ukrajinu v únoru 2022. Zlato včera historicky poprvé překonalo úroveň 110 000 korun za troyskou unci.
Část rezerv, kterou má Rusko ve zlatě, odpovídala loni koncem roku 326,5 miliardy dolarů. V letošním roce přitom zlato zhodnotilo o 28,6 procenta. Takže momentálně ruské zlaté rezervy mají hodnotu zhruba 420 miliard dolarů. Na začátku ruské invaze na Ukrajinu vykazovaly ruské zlaté rezervy hodnotu zhruba necelých 137 miliard dolarů, vyplývá z kalkulace agentury Bloomberg z minulého týdne (https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-20/russia-gains-216-billion-in-gold-rally-replacing-lost-assets?embedded-checkout=true). Takže jejich hodnota narostla od začátku invaze do dnes narostla o přibližně 283 miliard dolarů. Západní úřady přitom vyčíslují rozsah ruských rezerv na 280 miliard dolarů, jak minulý týden uvedla agentura Reuters (https://www.reuters.com/business/finance/what-are-russias-frozen-assets-us-that-putin-has-offered-gaza-ukraine-2026-01-22/).
Mimořádný růst cen zlata je z podstatné části zapříčiněn poptávkou centrálních bank typu té čínské, které chtějí omezit své držení dolarových aktiv, jež zhusta nahrazují právě zlatem. Chtějí se do budoucna vyhnout tomu, aby jim USA zmrazily rezervy, jako se to stalo Rusku. Za nynější „rozmrazení“ ruských rezerv tedy částečně může reakce světa na jejich předchozí zmrazení.
Nelze vyloučit, že zlato v ruských rezerv bude dále zhodnocovat. Ostatně i vývoj jeho ceny v korunách dokládá akcelerující růst cen žlutého kovu.
Zlato včera historicky poprvé překonalo úroveň 110 000 Kč za troyskou unci. Předchozí korunové milníky zdolávalo následovně:
ČNB má nyní nejvíce zlata v historii jak z hlediska jeho nominální ceny, tak z hlediska jeho kupní síly Hodnota... více
Hodnota zlata v majetku ČNB je proto rekordní, šestinásobně převyšuje průměr let 1993 až 2024 Česká republika se letos v prvním čtvrtletí... více
Dnes na burzách klesají aktiva spjatá s USA; dolar, americké dluhopisy či americké akcie. Hantýrkou investorů, mezinárodní investoři „prodávají Ameriku“. Děje se... více
Lukáš Kovanda, Ph.D., je český ekonom a autor ekonomické literatury. Působí jako hlavní ekonom Trinity Bank. Analyzuje a komentuje makroekonomická témata, investice i nové fenomény typu sdílené ekonomiky, kryptoměn či fintechu. Přednáší na Národohospodářské fakultě Vysoké školy ekonomické v Praze.
Je členem vědeckého grémia České bankovní asociace.
