Magyarovo přesvědčivě vítězství svědčí také maďarským dluhopisům, dařit by se mělo tamním akciím
Maďarský forint je zatím přesvědčivým devizovým vítězem dneška, to možná až tak nepřekvapí – vůči dolaru zpevňuje nejvíce ze všech měn světa, o více než dvě procenta. Maďarská měna je ale také celosvětovým devizovým vítězem celého posledního měsíce (viz graf Bloombergu). Zpevnila totiž vůči americkému dolaru o takřka deset procent. A to v pohnuté době války v Perském zálivu, během níž americká měna zafungovala jako jeden z mála takzvaných bezpečných přístavů.
Forint v reakci na včerejší přesvědčivé vítězství Pétera Magyara a získání ústavní většina pro jeho stranu Tisza citelně posiluje pod 15,00 za českou korunu, na svoji nejsilnější úroveň vůči české měně za poslední takřka čtyři roky.
Devizoví investoři totiž věří, že Magyar zahladí spory s EU, takže Brusel Maďarsku poskytne nyní zmrazené prostředky z eurofondů – jde o více než dvacet miliard eur. Tento vyhlížený příliv kapitálu již nyní tedy zpevňuje forint, protože v jeho rámci získané miliardy eur bude třeba směňovat za forinty, aby jimi byly financovány projekty v Maďarsku či související mzdy. To zvýší poptávku po maďarské měně, což ji již nyní zpevňuje. I vůči euru.
Maďarsko také nebude muset vydávat tolik nových dluhopisů, když bude mít financování nyní z vyšší míry obstaráno z Bruselu. Dnes tedy lze čekat pokles výnosu maďarských vládních dluhopisů a další přivření nůžek mezi jejich výnosem a výnosem dluhopisů německých, obecně považovaných za etalon bezpečnosti. Méně emitovaných dluhopisů znamená relativně slabší zadlužování, tedy relativně nižší deficity, tedy relativně nižší inflační tlaky plynoucí z deficitního financování, tedy slabší tlak na inflační znehodnocování forintu, což nyní rovněž působí ve směru jeho zpevňování.
Rozdíl výnosu maďarských vládních dluhopisů s desetiletou splatností oproti výnosu dluhopisů stejné splatnosti vlády německé zase dnes ráno klesl na nejnižší úroveň od začátku roku 2024. Takzvaný spread mezi maďarskými a německými dluhopisy dané splatnosti nyní činí méně než 3,44 procentního bodu, zatímco ještě koncem března byl takřka a procentní bod vyšší.
Dařit by se dnes mělo také maďarským akciím. Hlavní ukazatel budapešťské burzy, index BUX, zhodnotil v uplynulém týdnu, v očekávání Magyarova triumfu, nejvýrazněji ze všech hlavních burzovních indexů světa s výjimkou jihokorejského. V dolarech maďarské akcie zhodnotily v posledních pěti obchodních dnech o 14,2 procenta.
Konečně maďarské akcie rostou nejen díky vyhlíženému vyššímu kreditu Maďarska v očích mezinárodních investorů, ale také díky předpokládanému ústupu od sektorových daní a obecněji od orbánovských zvratů v regulatorní oblasti. Oboje v uplynulých letech investory od Maďarska odrazovalo, kvůli zvýšené nejistotě investičního prostředí. Největší maďarské burzovně obchodované firmy – petrochemický podnik MOL, banka OTP či farmaceutická společnost Richter Gedeon – proto v rostoucí míře investovaly mimo Maďarsko.
Maďarsko si zvolilo muže, jenž odmítá migrační pakt EU, je rezervovaný k Ukrajině, chce pragmatický vztah s Moskvou a nadále... více
Vůči koruně je nejsilnější od července 2024 Trhy věří, dny Victora Orbána v čele Maďarska jsou dneškem po šestnácti letech fakticky... více
Vůči americké měně od začátku roku zpevnila výrazněji než euro či švýcarský frank Česká měna má našlápnuto ke svému... více
Lukáš Kovanda, Ph.D., je český ekonom a autor ekonomické literatury. Působí jako hlavní ekonom Trinity Bank. Analyzuje a komentuje makroekonomická témata, investice i nové fenomény typu sdílené ekonomiky, kryptoměn či fintechu. Přednáší na Národohospodářské fakultě Vysoké školy ekonomické v Praze.
Je členem vědeckého grémia České bankovní asociace.
